中粮生化：乙醇产能整合预期增强 业务有望量价齐升

　　中粮生化是中粮集团旗下的玉米深加工企业，目前拥有燃料乙醇产能51万吨/年，产能居全国前三，近两年产能利用率均超过90%。

　　2016年，公司能源产品毛利4.95亿元，合计销售63.67万吨，吨毛利在777元左右。公司生产技术成熟，主要成本为以玉米为主的原材料。民生证券指出，未来燃料乙醇需求旺盛，公司作为全国8家指定生产商之一，扩产预期强烈，公司燃料乙醇业务有望量价齐升。

　　按照中粮集团的专业化规划，中粮生化将成为集团玉米深加工的资产整合平台。中粮集团旗下的玉米深加工板块，淀粉总产能约为200万吨，淀粉糖产能100万吨，赖氨酸产能10万吨，柠檬酸产能20万吨，燃料乙醇产能120万吨。目前中粮生化与上市的中国粮油控股均涉及燃料乙醇业务，各自拥有60万吨左右的燃料乙醇产能，合计市场份额超过40%。天风证券指出，若中国粮油控股业务注入中粮生化，将增强公司在燃料乙醇产业的地位，提升盈利能力。（常佳瑞）

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