格雷厄姆更注重企业净资产价值,寻求一定的安全边际,费雪更注重企业的成长性,看重企业价值的提升。其实,价值成长本是一家,价值离不开成长,价值与成长之间并不是那么泾渭分明,巴菲特、彼得林奇、格林布拉特等后人的投资风格采取了二人之所长,价值与成长并重。
本杰明·格雷厄姆作为一代师,他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,如今活跃在华尔街的数十位管理上亿美金的基金经理都自称格雷厄姆的信徒。格雷厄姆自己的投资业绩并不算非常出色,归其原因,一方面格雷厄姆生活在战争和金融危机频发的时代,此乃天时不利,另一方面,因格雷厄姆过于重视净资产,导致经常买到行将朽木的折价出售的公司。格雷厄姆的价值投资已经影响了一个世纪的投资人,他的名字将永载股市史册。
菲利普.费雪刚出道时便遇到1929年的金融大危机,有种天将降大任于斯人也的味道。其一生虽没有完整的管理基金的业绩记录,但其持有的十余只数十倍增值的成长股却为人们熟知,其本人也凭借着卓越的投资策略,在资本市场久经风雨而不衰,获得了巨额的财富。费雪的成长股投资受到众多投资人的高度认可并被广泛传承,在全球范围内培育出了许多优秀的成长股投资者。
股神.巴菲特可谓人尽皆知,他的投资风格是85%的格雷厄姆和15%的费雪,在2006年纽约时报评选的《20世纪全球十大顶尖基金经理人》中巴菲特位居榜首。股神从1957年至今,获得了超20%的年化收益,堪称举世。巴菲特在前十年取得约30%的年化收益,此后开始使用保险浮存金加杠杆,在其掌管资金未达100亿美金之前,年化收益约为30%。对于基金管理人来说,资产规模是最大的敌人,巴菲特最伟大的地方不是年化20%的收益,而是60年来一直维持20%的年化收益,是100亿美金之后仍能保持20%的收益。如巴菲特在2000年所说,给我100万美元,我每年能赚50%,而如今他只能在300只大盘股里做选择,因为别的股票无法容纳他管理的几千亿美金。
彼得.林奇凭借着连续13年29%的复合收益在《20世纪全球十大顶尖基金经理人》居第二位。他的风格则与巴菲特相反,是70%的费雪+30%的格雷厄姆。林奇管理麦哲伦基金13年,资产规模由2000万美元成长至140亿美元,悄无声息的创造了一个奇迹和!由于资产规模巨大,林奇13年间极为勤奋,调研了非常多的上市公司,并买过15000多只股票,也在这13年里,林奇一头青丝变成雪。此外,彼得林奇将PEG指标发扬光大,使成长股投资深入。
乔治.索罗斯在《20世纪全球十大顶尖基金经理人》居第五位,其一生率领的投机资金在金融市场上翻云覆雨。1969年索罗斯成立了宏观对冲基金──量子基金(那时还不叫量子基金),成立初期,索罗斯与罗杰斯双剑合璧,在10年时间里获得年化50%的收益,1980年,罗杰斯离开量子基金。1992年索罗斯狙击英镑一战封神,声名大噪,随后率领一众投机资金东南亚,造成了1997年的亚洲金融危机。从1970年到2000年量子基金关闭,这30年量子基金的年化收益约30%,因为极其出色投资业绩,索罗斯的反身性哲学投资也逐渐为所知。
乔尔.格林布拉特的名字在中国并没有多少人知道,但在美国,他是跟巴菲特一样的级投资大师。其1985年创建的哥谭资本到2005年的20年时间里,保持了40%的年化收益,在前10年里面保持了50%的年化收益,此等业绩,在全球范围内都是数一数二。资产规模是一个投资人最大的敌人,为了降低资产规模,他在1994年退还了客户的资金,如今管理百亿美金规模的格林布拉特仍有30%以上的收益。格林布拉特是价值投资的拥趸,他“以好的价格买好的股票”的,并发明了极其简单的全球适用的高复利的“神奇公式”(A股神奇公式从2005年至今年化收益为29%)。
詹姆斯.西蒙斯是资本市场一个特殊的存在,既是是世界级的数学家,也是伟大的对冲基金经理。西蒙斯在1988年设立量化交易的大章基金,大章基金通过对历史数据进行统计,找出金融产品价格、宏观经济、市场指标、技术指标等各种指标间变化的数学关系,发现市场目前存在的微小获利机会,并通过杠杆进行快速而大规模的交易获利。大章基金在1989-2009的20年间,平均年收益率为35%,因为该基金有44%的收益提成(华尔街最高),所以该基金实际的年化收益率约60%。2010年,这位富有的老头已经退休,但只要谈起量化投资,他仍旧是一座绕不过的大山。西蒙斯已经不在江湖,江湖上却流传着他的传说!
3. 要赢得好的声誉需要20年,而要毁掉它,5分钟就够。如果明白了这一点,你做起事来就会不同了。
4. 投资对于我来说,既是一种运动,也是一种娱乐。我喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。”
6. 股市通常是不可信赖的,因而,如果在华尔街地区你跟着别人赶时髦,那么,你的股票经营注定是十分惨淡的。
5. 在这个竞争激烈的年代,即使公司的产品或服务十分出色,但如果不善于行销,公司不可能。
10. 股票投资,难免有些地方需要靠运气,但长期而言,好运、倒霉会相抵,想要持续成功,必须靠技能和运用良好的原则。
4. 只要用心对股票作一点点研究,普通投资者也能成为股票投资专家,并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。
6. 最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市公司,而是投资者自己决定了自己的命运。
1. 我明白,可以使这个世界运转,但我不相信;我知道,艺术无法使这个世界运转,但我相信艺术。
5. 一个真正的投资者并不会如赌博般随意投放资金,他只会投放于有足够可能性获取利润的工具上。
2. 当人们都为股市欢呼时,你就得果断卖出,别管它还会不会继续涨;当便宜到没人想要的时候,你应该敢于买进,不要管它是否还会再下跌。
10. 任何时候都可能发生难以预料的事件,因此必须记住,投资股票永远有风险。返回搜狐,查看更多
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